Şirketin 31 aralık 2010 tarihi itibari ile rasyonel
toplam borç-alacak farkının 438.814.598 lira olduğu bildirilmiştir.
Kulübün toplam borç miktarı 514.046.150
lira alacak toplamı 75.231.553 olarak gerçekleşmiştir. Kulübün 31 aralık 2009
dönemi borç-alacak farkı 312.309.739 lira olarak belirtildi. Kulübün
nakit çıkışı gerektiren borç ve yükümlülüklerinin 308.834.881 lira nakit
çıkışı gerektirmeyen borç ve yükümlülükleri ise 205.211.269 lira dır. Bu
dönemdeki banka kredileri ise 187.275.809 lira olarak gerçekleşmişti. Aynı
dönemde kulup zararı iki yıllık dönemde 213 milyon lira olarak gerçekleşmiştir.
Bu Adnan Polat Döneminde Açıklanan rakamlardır.
Şimdi
Ünal Aysal başkanlığında Galatasaray’ın rakamlarına bir göz
atalım.
2011 yılında yapılan Galatasaray kulübü aylık olağan
divan kurulu toplantısı, Toplantıda kulübün borç-alacak farkının 315,2 milyon
dolardan 251,9 milyon dolara indiği ile ilgili bildiri
yayınlanmaktadır. Yönetim Kurulu adına Refik Arkan raporu üyelere okurken göreve
geldikleri dönem, eski yönetimden devasa bir borç aldıklarını ve bu borç
krizinin iyi yönetilerek, borç-alacak farklarının 315,2 milyon dolardan,
251,9 milyon dolara gerilediğini
anlatmaktadır.
Bu iki
yönetim arasındaki fark rakamlarda değişme olmaksızın sadece önceki yönetimin tl
olarak rakam açıklaması, yeni yönetimin ise rakamları dolar olarak açıklayarak
aradaki uçurumu perdeli bir şekilde kapatarak zihinlerde algı oyunu oynamaktan
başka bir şey değildir. Ayrıca rakamları da çevirdiğimizde ortada bir rakam
tutarsızlığı olduğu ve rakamların gerçeği yansıtmadığı ortaya
çıkmaktadır.
Galatasaray Sportif A.Ş’nin 31 Mayıs 2011 tarihinde yüzde 16,61 oranında olan halka açıklığı,
finansman sağlamak amacıyla hisse satışı yapılarak, 29 Şubat
2012 tarihinde, yüzde
44,96'ya ulaşmıştır.
Refik Arkan, ilgili dönemde yaptığı
basın toplantısında şu kelimeleri sarf etmiştir. “Sportif A.Ş.'nin bir kısım
hisselerini satarak, hem nakit girişi hem de menkul kıymet satış karı elde
etmeyi tek çıkış yolu olarak benimsedik. Bu tarihte şirketimizin hisse değeri
244-255 lira aralığındaydı. 12 Aralık 2011 tarihine kadar geçen sürede,
toplam 790 bin 456 adet olmak üzere, yüzde 28,35 oranında hisse satılması
sonucu, şirketimizin halka açıklık oranı yüzde 44.96'ya kadar çıkmış,
karşılığında 165,4 milyon lira nakit girişi sağlanmış ve 123,5 milyon lira
menkul kıymet satış karı elde edilmiştir.
Bu ne anlama gelmektedir, Geçmiş dönem
yöneticilerin yanlış kararlar ve yanlış transfer politikalarının sonucunda
oluşan borç yükünün tamamını borsa kanalı ile hisse satışı yapılarak kapatılmaya
çalıştıklarını açık bir dille izah etmiştir.
Hisse satışı ile elde edilen gelir
nerede kullanılmıştır. Bunları açıklamak gerekirse, 40 milyon dolar tutarında
kredi borcu geri ödenmiş, vadesi geçmiş borçların 25 milyon dolar azaltıldığı,
konsolide borç toplamının 63,3 milyon dolar azalması, yeni bir futbol takımı
kurulması, kulübün Sportif A.Ş.'ye olan 24,5 milyon dolar tutarındaki borcunu
kapatarak, 31 Aralık 2011 tarihi itibariyle 30,5 milyon dolar alacaklı duruma
geçilmiştir.
03.05.2012 tarihinde genel kurulca
açıklanan ve 18.06.2012 tarihinde spk tarafından kayda alınarak yapılan, bedelli
sermaye artırımı da aşağıdaki gibidir.
Şirket sermayesinin 2 milyon 788 bin
84,38 liradan 13 milyon 940 bin 421 liraya arttırılmış, ancak hissedarların 1
tl nominal değerli hisse için 25 tl primli %400 oranında bedelli arttırıması ve
rüçhan hakkı kullanılması
kararlaştırılmıştır. Bu demek oluyordu ki %45 Hisseye sahip yatırımcılar
ellerindeki 1 lot için 100 tl para ödemek zorunda kaldılar. %55 Pay koyması
gereken Galatasaray kulübü, sermaye
artırımında kasaya nakit koymadığı gibi, stad gelirlerini tamamını Sportif
A.Ş’ ye devretti. Bu yöntem ile 315 milyon tl ödemekten
kurtuldu.
Bedellide stad gelirlerinin 315 milyon tl olacağı, ve bu rakama kaç yılda
ulaşılacağı muallakta olduğu gibi, konuyla ilgili sorulması gereken soruların
neden sorulmadığını çözebilmiş değilim.
Galatasaray ilk yaptığı
açıklamada yüzde 9.900 gibi rekor bir bedelli sermaye artırım kararı almıştı.
Yatırımcılardan gelen tepkiler üzerine karar geri çekilerek yeni düzenlemeye
gidildi. Yeni düzenlemenin ardından sermayenin yüzde 400 oranında bedelli
artırılacağı, 1 TL nominal hisse için 25 TL karşılığında rüçhanların
kullandırılmasına karar verildi. Kısacası Galatasaray'ın kasasına yüzde
9.900'luk artırımda olacağı gibi yaklaşık 280 milyon TL girdi. Bunun yerine izahname 1 de
belirtildiği gibi, daha önce sportif aş.
satılırken zaten Gelir kalemlerinden birisi olarak görünen stad
gelirlerini, Sportif A.Ş’ye yeni devrediyormuş gibi gösterdi.
Bakınız(İzahname 1; Seri I, No:31 sayılı “Birleşme İşlemlerine İlişkin
Esaslar Tebliği” hükümleri çerçevesinde, Şirket’in Galatasaray Futbol’u devralma
suretiyle birleşme talebine onay vermiştir. Söz konusu birleşme işlemi Şirket’in
31 Ağustos 2010 tarihinde yapılan Olağanüstü Genel Kurul toplantısında
onaylanmış ve 7 Eylül 2010 tarihinde Sanayi ve Ticaret Bakanlığı’na bağlı
İstanbul Ticaret Sicili Memurluğu tarafından tescil edilmiş ve 16 Eylül 2010
tarihli Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi’nde yayınlanmıştır.
31
Ağustos 2010 tarihinde yapılan aynı toplantıda, Şirket sermayesinin 2.035.000
TL’den 2.788.084,38 TL’ye arttırılmasına ve Galatasaray Futbol’un ortaklarına
verilmek üzere arttırılan 753.084,38 TL nominal değerli payların SPK kaydına
alınması için gereken işlemler tamamlanmıştır.
YATIRIMCILAR SERMAYE ARTTIRIMINDAN
NE GİBİ ZARAR GÖRDÜLER
1- Sermaye artırımı prosedürlerine
göre tüm hisse sahipleri Yatırımcılar %45 oranında şirket kasasına nakit para
koymak zorunda kaldılar.
2- %55 pay sahibi Galatasaray
sermaye artırımında kasaya nakit koymadı. 1. maddede belirttiği daha önce
satılırken zaten sportif aş, gelir kalemlerinden biri olarak görünen stad
gelirlerini, sportif a.ş ye devrediyormuş gibi yaptı.
3- Yatırımcılar ellerindeki 1 adet
hisse için tarihte görülmemiş bir bedelle 100 tl ödeme yapmak zorunda
kaldılar.
4- Bu parayı ödeyemeyen
yatırımcılar, rüçhan haklarını kaybettiler, Şirketin hisse oranlarında ciddi
düşüşler meydana geldi.
5- Kasasına hisse satışından nakit
koyan Galatasaray kulübü, yatırımcılardan, 400-150 tl fiyattan sattığı
hisseleri, sermaye artırımından dolayı hissenin
değer kaybı yaşaması sebebiyle düşük fiyatından geri aldı. Aldığı bu
hisseleri de yabancı fonlara satarak ayrıca nakit girişi
sağladı.
14.09.2012 tarihinde Galatasaray kulübü
tarafından Kamuyu aydınlatma platformuna gönderilen bedelli sermaye artırımı
aşağıdaki gibidir.
13.940.421.90 tl olan çıkarılmış
sermayesini 55.761.687.60 tl ye (%300 bedelli) 1 tl nominal değerli hissenin 10
olarak kullanılmasına ve tamamı nakten karşılanmak üzere ikinci bir sermaye
artırımı için Sermaye Piyasası Kuruluna başvuruda bullundu. Sermaye Piyasası
Kurulu’nun bu bedelli artırımı kabul edip etmeyeceğini hep birlikte göreceğiz.
Öncelikle sermaye artırımında ne gibi sıkıntılar var. Bunları irdelemek
istiyorum.
Sermaye artırımına
katılacak yatırımcılar sahip oldukları 1 Galatasaray hissesi için 30 TL
ödeyecek. Yani sermaye artırımı ile Galatasaray'ın kasasına 418 milyon TL daha
girecek. Galatasaray Sportif'in yüzde 45'i halka açık, yüzde 55'i de Kulübe ait.
Sermaye artırımıyla yatırımcıların cebinden 188.1 milyon TL çıkacak. Kulübün
payı ise 230 milyon TL. Bu noktada sorulması gereken soru, Galatasaray
kulübü bu meblağı nasıl karşılayacak ?
Birinci bedelli sermaye artırımında
olduğu gibi kulüp nakit para yerine Türk Telekom Arena'daki bazı tribünlerin
kullanım haklarını Sportif A.Ş.'ye devrederek ödemesi gereken 230 milyon tl den
kurtulacak.
SIKINTILAR
1- Borçlu olduğu bankaların yan
kuruluşlarına yeniden değerleme yaptırarak diğer bankalardan yeni kredi bulma
çabası içerisine girdiler. Keza bankalara olan ipotek sermaye bedeli 800 milyon
tlnin üzerinde bir meblağa denk gelmektedir. Bu sebeple 2030 yılına kadar
dogacak gelirleri reel gelir olarak gösterdiler.
2- Spk’nın göremediği sıkıntı ise
yatırımcıların gelir beklediği ve aldıkları hisseler için,gelecek 2016 yılına
kadar olan stad, yayın gelirlerini göstererek, öz kaynaklarını artıya
geçirdiler. 2016 ya kadar bedelsiz yada temettü bekleyen yatırımcıların
hevesleri kursakların kaldı.
3- Galatasaray 150-400 bandından
sattığı hisselerin tamamını yerine koyamadığı için, ikinci bir bedelli
çıkartarak hisseleri elinde bulunduran yatırımcılardan, tekrar çok ucuz
fiyatlardan alarak artıya geçme çabası içerisine girdiler.
4- Bu sermaye artırımı ile 188
milyon nakit elde edileceği söylenen kulüp tekrar borçlarını kapatmak için
yatırımcıları yeniden marur ve madur bırakmak
istemektedir.
1-İlk dalga sessiz kalan yatırımcı,
ikinci dalgada davacı olacak
2-Başbakanlığa ve spk ya yapılan
şikayetlerden nasil bir sonuç çıkacak.
3- Bedelli artırım onaylanırsa, Bu
uygulamayı İMKB’de başka şirketlerde denemek
isteyecektir.
4- Onay gelirse yatırımcılar ne
yapacak
Bayram Sönmez 20.09.2012
